盘和林：楼市罕现零成交 须防房企融资风险

《时代周报》盘和林

  盘和林  中南财经政法大学数字经济研究院执行院长

  3月16日，国家统计局公布2020年2月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。国家统计局城市司首席统计师孔鹏表示，2月份，70个大中城市房地产市场价格涨幅稳中有落。其中，武汉、石家庄和太原等12个城市受疫情影响一手楼、二手楼无成交。

  其实，现阶段是房企的重要融资窗口期，但是受疫情影响，房地产建设经营活动暂停，大大影响了房企资金回笼和周转，叠加本就巨大的偿债压力，企业资金链仍旧承负重压，尤其是资金实力本就不雄厚的企业。

  为缓解企业资金链压力，今年前两个月，中国房地产企业加大融资力度，境内外融资均保持高位，其中，海外发债规模再创新高。

  有关机构近日发布的数据显示，1‒2月份，房企海外债、信用债以及资产证券化融资金额为2713.4亿元，同比小幅减少5.7%。其中，1‒2月份海外债融资1540.9亿元，同比增长3.9%，规模持续加大。

  在过去几年，短期外债由于受国家管控少、融资门槛低，对缓解房企流动性约束具有重要的作用，因而在国内融资渠道收紧的情况下，成为房企追捧的重要融资渠道。

  Wind数据显示，2020年1‒2月，国内房企债券融资2484亿元，同比上升36%。2月国家发改委、上交所、深交所及交易商协会联手推出“疫情防控债”，同时推出的期限短、利率低和发行快的超短期融资债券，共同为国内房企提供了重要的流动性补充，包括滨江集团、招商蛇口、珠海华发在内的许多房地产企业都抓住此融资窗口期纷纷进行流动性补充。

  开年后央行向市场投放3万亿元，疫情下国家又施行了流动性宽裕政策，这对于房企而言确实属于一个重要的融资窗口期。但是应当看到“房住不炒”、政府对房企融资政策的大方向没有改变。

  央行3月3日，又重申了房地产调控“房住不炒”的基调没有改变，就意味着，长期来说，国家对房企的融资政策的大方向上不会改变，复工后驻马店“降首付”等政策“一日游”就是很好的说明。

  因此不少房企尤其是中小房企不得不赶开工、拖竣工来维持资金链运转，但是虽然随着各地区各行业逐渐复工，房地产企业的各项经营活动也将会逐渐步入正轨，不过受工期、资金、销售等多种因素的影响，保证工程质量、确保项目准时交付对于房企而言确仍会存在压力。

  故即使如今重要的融资窗口期可以为房企提供流动性补充，但是并不意味着企业不存在着流动性风险。

  笔者认为，随着行业逐渐复工，经营建设步入正轨，地方责任主体应当为“稳定”楼市承担更多的责任，一方面，做好银行、金融机构的窗口指导，坚守政策底线不放松，防止“抢地”等投资投机行为，保证楼市“稳”的基调不改变。

  另一方面，督促企业方面做好建设项目管理，协调工程各方工作，同时加强相关部门质量工程监管，以最大可能地降低项目烂尾和交付违约的风险，保证房地产行业的持续健康发展。